来源：国泰君安期货

顺丁橡胶方面，伴随部分装置复产，顺丁橡胶整体供应端增量明显，预计顺丁橡胶的高供应将维持一段时间。需求端，目前轮胎开工率较为稳定，在海外出口需求的支撑下，轮胎厂排产持续维持高位，对顺丁橡胶维持一定的采购积极性。现阶段，顺丁橡胶的主要矛盾仍在于交割品流通量低叠加工厂持续上调出厂价格，交割品现货价格表现坚挺，伴随顺丁橡胶期货合约大幅拉升，现货价格大幅上涨，目前交割品出厂价在12300-12500元/吨。 　　盘面而言，顺丁橡胶目前以多头挤压空头套保盘为主，持续偏强运行。但由于当前现货价格为12500元/吨，盘面已经升水超过15%，需要谨防冲高回落的风险。当前盘面定价以可交割品基本面为主。基本面而言，当前交割品顺丁橡胶流通货源量偏低，可交割品工厂显性库存偏低，叠加9月四川石化以及茂名石化3线检修，交割品的供需格局将阶段性持续偏紧。但中长期视角下，顺丁橡胶基本面以供需均衡为主，因此仍会面临估值的回归。整体而言，短期资金博弈偏强震荡，但高升水格局下谨防冲高回落风险。

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